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您好，根据固定股利增长模型的公式P0=D0(1%2bg)/(R-g)或D1/(R-g), 某年“以后”以i%稳定增长，用这个公式计算再折现跟某年折现系数一样。本年是2年以后保持增长，当然我们也可以往后推一年或2年，把4年作为第1年增长，计算结果是一样的。理解是以后每年都可以作为第一年的。我验算了，1/1.16%2b1/10%/1.16=1/1.16%2b1/1.16/1.16%2b1*1.06/1.16/1.16/1.16%2b1*1.06*1.06/10%/1.16/1.16/1.16=9.48

老师，您能仔细看看那个答案吗？第一个式子是把第一年作为D0，但是第一年和第二年都没有增长

您好，我看过了，2年开始都可以作为稳定增长的第1年，我还计算了第4年作为第一年的结果，是一样的 第2年作为第一年：1/1.16+1/10%/1.16=9.48 第4年作为第一年：1/1.16+1/1.16/1.16+1*1.06/1.16/1.16/1.16+1*1.06*1.06/10%/1.16/1.16/1.16=9.48