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同学你好，请看图片答案

同学你好，以前不知道是不是 给你做过， 今天，我用两种方法，重新做了一下，结果一样， 那么，按照今天这份为主，

老师，我算的和你算的不一样，你之前是给我算过

这是我算的，您看看

2025年算的是1633.86

老师，这是您之前给我算的

同学你好，以前那版是错的， 我现在和你的差异，在于 资本支出的计算 资本支出=净经营性长期资产 加 折旧摊销，

实体现金流量的两种表示方式 1）实体现金流量=【税后经营净利润】 -【经营运营资本的增加】-【净经营性长期资产增加】 2）实体现金流量=【税后经营净利润 】 加 【折旧摊销】 -【经营运营资本的增加】-【资本支出】 针对公式2，你的算法中， 资本支出 的取数不对

如果前面 第1部分中：【税后经营净利润 】 加 【折旧摊销】 这个部分，增加了折旧， 那么，后面的 第2部分中：-【经营运营资本的增加】-【资本支出】 也要有折旧。 否则，这两部分 都没有，

资本性支出，不是=2024（固定资产＋无形资产）－2023年固定资产＋无形资产吗？

同学你好，不是的， 【资本支出】=【净经营性长期资产增加】 加 【折旧摊销】 因此，你只算了，【净经营性长期资产增加】 没有算 【折旧摊销】 【=2024（固定资产＋无形资产）－2023年固定资产＋无形资产吗加 】 它=【净经营性长期资产增加】

老师，那这个企业价值怎么算呀？

同学你好，现金流出来后，把每期现金流进行 折现后，相加 因为要算2024年1/1号的，因此， 2024年末的现值=419.4*（P/F,5.08%,1)=399.12 其他年份都这么算 注意 2027年后，属于 永续增长期

老师，我不懂呀，您能列个式子吗？

好的，我给你写 1）2024年末的现值=419.4*（P/F,5.08%,1)=399.12 2）2025年末的现值=458.1*（P/F,5.08%,2)=414.88 3）2026年末的现值=501.36*（P/F,5.08%,3)=432.11 4）2027年末的现值=501.36*1.047/（5.08%-4.7%）*（P/F,5.08%,3)=119056.35 因此，2024/1/1企业的价值合计=120302.46