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又如何解释：有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋风险溢价，既然无税MM理论下， 资本成本都与结构无关了，又怎么冒出来这么一句话

“有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋风险溢价”是无税 MM 理论命题Ⅱ的内容。 无税 MM 理论虽然认为企业加权平均资本成本与资本结构无关，但这里的“资本结构无关”是指在满足一系列假设条件的情况下，企业价值不受资本结构的影响。 命题Ⅱ指出了有负债企业的权益资本成本会受到负债的影响。随着企业负债的增加，剩余的权益资本所面临的风险加大。为了补偿这种增加的风险，股东要求更高的回报率，即权益资本成本上升，这部分上升的成本就是风险溢价。 虽然无负债企业和有负债企业的加权平均资本成本可能相同（无税 MM 理论命题Ⅰ的结论），但具体到权益资本成本上，有负债企业的权益资本成本要高于无负债企业的权益资本成本，高出的部分就是与财务杠杆（负债/股东权益）成正比的风险溢价。 无税 MM 理论是建立在一系列严格假设基础上的理论模型，这些假设在现实中可能并不完全成立。但它为研究资本结构提供了重要的理论基础和分析框架，后续的有税 MM 理论、权衡理论等则进一步考虑了更多现实因素，对资本结构的研究更加贴近实际情况。 无税 MM 理论的假设条件包括：不存在代理成本；没有税收；不存在破产成本；投资者（包括机构和个人）都可以以同一利率借款和贷款；对于公司未来的投资机会，所有投资者和公司拥有相同信息，不存在信息不对称；EBIT 不受债务的影响，EBIT 预期是等额永续年金；企业只发行无风险债券和风险权益；投资者在投资时不存在交易成本；企业的经营风险是可以度量的，经营风险相同即认为风险相同。