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您好 ‌折价发行的债券，其实际利率高于票面利率，期限越长，债券价值越小。‌ 折价发行的债券意味着其实际利率高于票面利率。这是因为，当实际利率高于票面利率时，债券的发行方需要给予投资者一定的补偿，以吸引他们购买折价债券。这种补偿体现在债券的发行价格上，即债券以低于面值的价格发行。由于折价债券的票面利率小于实际利率，导致每个计息期末实付利息都小于应付利息。未偿付的利息逐年累计，使得债券价值逐年升高。 然而，这里的“价值”实际上是指债券的市场价值或投资价值，而不是债券的账面价值。在折价发行的情况下，虽然期限越长，由于未偿付利息的累计，债券的市场价值或投资价值理论上会升高，但实际上，由于必要收益率（即投资者要求的收益率）大于名义利率，债券的价值在市场上会被低估，因此表现出“价值越小”的现象。 这表明，尽管从理论上讲，折价发行的债券期限越长，其市场价值或投资价值应该越高，但实际上由于必要收益率与票面利率之间的差异，导致债券的实际市场价值反而越小‌。