免费问答

（1） - 普通股资本成本率 = 0.2×（1 + 10%）÷5 + 10% = 14.4%。 - 债务资本占总资本比重 = 16000÷（16000 + 20000）=44.44%。 - 普通股资本占总资本比重 = 20000÷（16000 + 20000）=55.56%。 - 加权平均资本成本率 = 6%×44.44% + 14.4%×55.56% = 10.44%。 （2） - A 方案各年现金净流量： - 初始现金净流量 = -7000 - 1000 = -8000（万元）。 - 年折旧 =（7000 - 700）÷5 = 1260（万元）。 - 第 1 - 4 年每年营业现金净流量 =（12000 - 8000）×（1 - 25%）+ 1260×25% = 3315（万元）。 - 第 5 年现金净流量 = 3315 + 700 + 1000 = 5015（万元）。 - A 方案净现值 = 3315×（P/A，12%，4）+5015×（P/F，12%，5）- 8000 = 3315×3.0373 + 5015×0.5674 - 8000 = 2540.77（万元）。 （3） - A 方案年金净流量 = 2540.77÷（P/A，12%，5）= 2540.77÷3.6048 = 704.82（万元）。 - 由于 A 方案年金净流量 704.82 万元小于 B 方案年金净流量 1204.56 万元，所以甲公司应选择 B 方案。理由是 B 方案的年金净流量更大，能为公司带来更多的长期收益。 （4） - （EBIT - 1280 - 6000×9%）×（1 - 25%）÷（4000 + 6000÷4.8）=（EBIT - 1280）×（1 - 25%）÷4000，解得每股收益无差别点息税前利润 EBIT = 2928（万元）。 - 每股收益无差别点每股收益 =（2928 - 1280）×（1 - 25%）÷4000 = 0.285（元/股）。 - 筹资后预计年息税前利润 4500 万元大于每股收益无差别点息税前利润 2928 万元，所以应选择方案二。理由是在息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时，债务筹资能带来更高的每股收益。