免费问答

第四问是关于对甲公司面临的 X、Y 两个投资项目进行决策并说明理由。 决策分析： 若 X、Y 两个项目为独立项目或依存项目： 因为 X、Y 两个项目的内含报酬率（IRR）分别为 17.87% 和 15.04%，均大于加权平均资本成本 9.0%；同时两个项目的净现值（NPV）分别为 0.37 亿元和 0.68 亿元，均大于 0。所以在这种情况下，X、Y 两个项目均可采纳。 若 X、Y 两个项目为互斥项目： 当项目为互斥项目时，一般以净现值法为准。虽然两个项目的内含报酬率不同，但净现值法将项目的收益与股东财富直接关联。Y 项目的净现值为 0.68 亿元大于 X 项目的净现值 0.37 亿元，所以在这种情况下选择 Y 项目。 理由阐述： 对于独立或依存项目，只要项目的 IRR 大于加权平均资本成本或 NPV 大于 0，就表明项目能够为公司创造价值，所以可以采纳。 对于互斥项目，由于资源有限只能选择一个项目，而净现值法更注重项目为股东创造的绝对财富价值，所以当 NPV 法与 IRR 法出现矛盾时，以 NPV 法为准，选择净现值更大的 Y 项目。