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东方公司原资金总额1 500万元，普通股资本800万元（每股面值50元），债务资本700万元，年利率是10％，预计下年需追加筹资500万元，现有两个筹资方案可供选择：一是全部发行普通股，增发10万股，每股面值50元；二是全部筹措长期债务，债务利率为10％。公司的变动成本率为60％，固定成本为300万元，所得税税率为25％。则每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。
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首先，计算每股收益无差别点的息税前利润（EBIT），即两种筹资方案下公司的息税前利润相等时的利润水平。
方案一：增发普通股，总股本增至900万元（800万 + 100万），股份数增至18万股（16万 + 2万）。债务资本保持700万元，债务利息为70万元（700万×10%）。
方案二：增加债务至1200万元（700万 + 500万），债务利息为120万元（1200万×10%）。
设EBIT为X，则两种方案下的税后利润相等时有：
\[ (X - 70) \times (1 - 0.25) / 180000 = (X - 120) \times (1 - 0.25) / 160000 \]
解这个方程，得：
\[ 0.75X - 52.5 = 0.75X - 90 \]
\[ 52.5 = 90 \]
\[ X = 150 \]
因此，每股收益无差别点的息税前利润为150万元。
10/31 15:43
84784962 
10/31 19:54
老师根据算出的每股收益无差别点的息税前利润为150万元怎么推算出销售收入金额吗
小智老师 
10/31 19:57
要计算出销售收入，我们需要知道公司的固定成本和变动成本率。根据题目，固定成本为300万元，变动成本率为60%。
我们已知每股收益无差别点的息税前利润（EBIT）为150万元。可以将EBIT加上固定成本和变动成本来计算总销售收入。
销售收入 = 固定成本 + 变动成本 + EBIT
变动成本 = 变动成本率 × 销售收入
设销售收入为S，我们有：
\[ S = 300 + 0.6S + 150 \]
解这个方程，得：
\[ 0.4S = 450 \]
\[ S = 1125 \]
因此，销售收入为1125万元。
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