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资产成本率与期望报酬率在金融和投资领域中是两个核心概念，它们之间的关系对于理解资产定价和投资决策至关重要。以下是解释为什么在某些情况下资产成本率与期望报酬率等价的几个要点： 定义上的联系： 资产成本率通常指的是投资者因承担风险而要求的最低回报率，也称为必要报酬率或折现率。 期望报酬率则是投资者期望从投资中获得的平均回报率。 在市场均衡的状态下，投资者要求的资产成本率应当与他们对该资产的期望报酬率相匹配。 市场效率假说： 根据市场效率理论，如果市场是有效的，那么资产的价格应该反映所有已知信息，包括风险因素。 在一个有效的市场中，投资者不能期望获得超过其承担风险所对应成本的额外回报。 因此，资产的成本率（即投资者的要求回报率）应该等于市场对该资产的期望报酬率。 风险与收益的权衡： 投资者在面临不同风险水平的资产时，会要求不同的回报率作为承担风险的补偿。 这种风险与收益之间的权衡关系导致了资产成本率与期望报酬率之间的直接联系。 如果一个资产的风险增加，投资者会要求更高的回报率，从而使得该资产的成本率上升。 资本资产定价模型（CAPM）： CAPM是一个描述系统风险与期望报酬率之间关系的模型。 根据CAPM，一个资产的期望报酬率是无风险利率加上该资产的贝塔系数（衡量系统风险）乘以市场风险溢价。 这意味着资产的期望报酬率是根据其成本率（或要求回报率）来确定的，反映了投资者对风险的厌恶程度。