00:10:00
问题已解决
有价证券估价模型什么情况下用阶段性增长模型，是否涉及折现系数吗，为什么？
温馨提示：如果以上题目与您遇到的情况不符，可直接提问，随时问随时答
亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
有价证券估价模型什么情况下用阶段性增长模型，
答复：如果产生的现金流量是在一段时间里高速增长，在另一段时间里正常固定增长或固定不变，并不是相等的，则应该用阶段性增长模型。
是否涉及折现系数吗，为什么？
答复：涉及折现系数。因为它只是各期的现金流量不同，有自己的特点，但是时间点对应的还是未来，所以还是需要折现才能体现目前的真正价值。
祝您学习愉快！
11/11 16:57
zhong0531 
11/11 19:52
可以举个例题讲解
范老师 
11/12 10:00
亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
【例题】假定某投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为15％。预计甲公司未来3年股利将高速增长，增长率为20％。在此以后转为正常增长，增长率为12％。甲公司最近支付的股利是2元。
要求：计算该公司股票的价值。
解析：首先，计算非正常增长期的股利现值，如下表所示。
表 非正常增长期的股利现值计算 单位：元
年份 | 股利（Dt） | 复利现值系数（15％） | 股利现值（Pt） |
1 | 2×（1+20％）=2.4 | 0.870 | 2.088 |
2 | 2.4×（1+20％）=2.88 | 0.756 | 2.177 |
3 | 2.88×（1+20％）=3.456 | 0.658 | 2.274 |
合计 | 3年股利的现值 | 6.539 |
其次，计算第3年年底的普通股价值：
P3=D4/（k－g）=D3×（1+g）/（k－g）＝3.456×1.12/（15％－12％）＝129.02（元）；
计算其现值＝129.02×（P/F，15％，3）＝129.02×0.658＝84.9（元）
最后，计算该股票的价值＝6.539＋84.9＝91.44（元）。
祝您学习愉快！
阅读 412
描述你的问题，直接向老师提问
488
意见反馈
