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W公司的资本结构如下:普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规 模，有两个备选方案:一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元;二是平价发行公司债券400万元。如果公司债券年利率为10%，所得税率为25%。 请回答如果该公司预计息税前利润为300万元: (1)这两个方案每股收益的差异? (2)哪个增资方案最优?
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(1)方案一增发普通股后，总股本变为1400万元，总股数为250万股。息税前利润300万元，扣除所得税后的净利润为180万元（（300-600*10%）*(1-25%)），每股收益为0.72元(180/250)。方案二发行公司债券后，利息费用增加40万元（400万*10%）。息税前利润300万元减去原有的利息费用减去新增的利息费用后的利润为200万元。扣除所得税后的净利润为150万元（200*(1-25%)），总股数不变，仍为200万股，每股收益为0.75元(150/200)。两个方案的每股收益差异为0.03元。(2)因为在预计息税前利润300万元的情况下，发行公司债券（方案二）的每股收益更高，所以选择发行公司债券作为增资方案更优。
祝您学习愉快！
(1)方案一增发普通股后，总股本变为1400万元，总股数为250万股。息税前利润300万元，扣除所得税后的净利润为180万元（（300-600*10%）*(1-25%)），每股收益为0.72元(180/250)。方案二发行公司债券后，利息费用增加40万元（400万*10%）。息税前利润300万元减去原有的利息费用减去新增的利息费用后的利润为200万元。扣除所得税后的净利润为150万元（200*(1-25%)），总股数不变，仍为200万股，每股收益为0.75元(150/200)。两个方案的每股收益差异为0.03元。(2)因为在预计息税前利润300万元的情况下，发行公司债券（方案二）的每股收益更高，所以选择发行公司债券作为增资方案更优。
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12/09 15:22
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