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在无税的mm理论中,随着负债比重增加,权益成本会增加。那么加权成本又是负债成本和权益成本的加权,为什么加权成本是不变的呢?企业价值也是啊。
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在无税MM理论下,权益资本成本随着负债比例的增加而增加,这是由于财务风险的增加导致的。然而,尽管权益资本成本增加,加权平均资本成本仍然保持不变,这是因为债务资本成本相对于权益资本成本较低,随着负债比例的增加,债务资本成本在加权平均资本成本中的占比增加,从而抵消了权益资本成本的增加。因此,尽管权益资本成本上升,加权平均资本成本保持不变。
由于加权平均资本成本(WACC)是债务和权益资本成本的加权平均值,在不考虑税收的情况下,即使权益资本成本上升,但因为负债比例增加导致的整体融资结构变化,使得WACC维持稳定。因此,企业价值也不受负债比例的影响而保持不变。
祝您学习愉快!
12/22 20:22