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1.计算2020年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率 基本每股收益（EPS） 基本每股收益是指公司净利润除以发行在外的普通股加权平均股数。 • 净利润：900万元 • 年初普通股股数：600万股-20万股（优先股不计入）=580万股 • 2月10日送股：580万股 * 2/10=116万股 • 9月1日发行新股：150万股 • 年末普通股股数：580万股+116万股+150万股=846万股 加权平均股数=(580万股 * 10/12+696万股 * 2/12)=580万股+116万股=696万股 基本每股收益=900万元/696万股=1.29元/股 稀释每股收益 稀释每股收益考虑了潜在稀释性证券的影响，如可转换债券。 • 可转换债券：12万份 * 1000元/份=1.2亿元 • 转换比率：50 • 转换后增加的股数：1.2亿元/15元/股=800万股 稀释每股收益=900万元/(696万股+800万股)=0.68元/股 年末市盈率 • 年末普通股市价：15元/股 • 年末市盈率=市价/基本每股收益=15元/股/1.29元/股=11.63 2.计算2020年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数 营业净利率 营业净利率=净利润/销售收入=900万元/8000万元=11.25% 总资产周转率 总资产周转率=销售收入/平均总资产 • 年初总资产：4500万元 • 年末总资产：3900万元+3000万元（新增资产）=6900万元 • 平均总资产=(4500万元+6900万元)/2=5700万元 总资产周转率=8000万元/5700万元=1.40次 权益乘数 权益乘数=总资产/股东权益 • 年初股东权益：3000万元 • 年末股东权益：3900万元 • 平均股东权益=(3000万元+3900万元)/2=3450万元 权益乘数=5700万元/3450万元=1.65 3.用差额分析法分析2020年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响 净资产收益率（ROE） ROE=营业净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数 • 2019年ROE=12% * 1.2 * 1.5=21.6% • 2020年ROE=11.25% * 1.40 * 1.65=26.69% 差额分析 • 营业净利率变动：11.25%-12%=-0.75% • 总资产周转率变动：1.40-1.2=0.2次 • 权益乘数变动：1.65-1.5=0.15 对ROE的影响： • 营业净利率下降导致ROE下降：-0.75% * 1.2 * 1.5=-1.35% • 总资产周转率上升导致ROE上升：11.25% * 0.2 * 1.5=3.375% • 权益乘数上升导致ROE上升：11.25% * 1.4 * 0.15=2.025% 总影响=-1.35%+3.375%+2.025%=4.05% 因此，尽管营业净利率有所下降，但总资产周转率和权益乘数的上升导致2020年的ROE比2019年上升了4.05%。