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青城酒店目前拥有资金 1200 万元,其中按面值发行的债券 500 万元,年利率 是 10%;普通股 700 万元,上年支付的股利是 2 元,预计股利固定增长率是 4%,发行价格是 14 元,目前价格也是 14 元。该酒店计划筹资 500 万元, 有两种方案可供选择。 方案一:发行普通股 25 万股,普通股市价增加到 20 元。 方案二:按面值增发债券 500 万元,因负债增加,债券年利率上升到 12%,普通股价格降 到 10 元。 所得税税率为 25%,所有的筹资费用均不计。 要求:(1)计算两种筹资方案的加权平均资本成本; (2)根据计算结果确定远东酒店应选择哪种筹资方案。

84784983| 提问时间:2022 06/13 11:39
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朱小慧老师
金牌答疑老师
职称:注册会计师,初级会计师
您好,计算过程如下 1 债券资本成本=10%*(1-25%)=7.5% 方案一筹资后股票资本成本=2*(1+4%)/20+4%=14.4 方案一资本成本=(10%*(1-25%)*500+14.4%*1200)/1700=12.37% 方案二筹资后 债券利率=12%*(1-25%)=9% 股票资本成本=2*(1+4%)/10+4%=24.8% 方案二综合资本成本 (9%*1000+700*24.8%)/1700=15.51% 2 因为方案一资本成本小于方案二资本成本我,因此选择方案一
2022 06/13 12:02
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