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A股票的资本成本率=4%+1.2*（9%-4%）=10% 股票价值是未来现金流量的现值，这里用的是两阶段模型计算，股票价值=预测期股利现值+后续期股利现值 预测期股利现值=1*（1+20%）/（1+10%）+1*（1+20%）^2/（1+10%）^2 后续期股利现值用的是固定股利增长模型，1*（1+20%）^2*（1+5%）/（10%-5%）算出来的是第二年末的值，再/（1+10%）^2求零时点的现值