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您好，第一题的贴现率是8%，因为8%是这个投资的机会成本，如果不选择这个投资机会，贷给别人有8%的收益率。 第二题的贴现率是20%，因为该股票投资与地产投资风险相当，因此地产投资的收益就是这个投资的机会成本，可以使用地产的期望收益率来作为贴现率。 第三题的贴现率是国债的市场收益率，题目中没有给这个数，市场收益率是投资国债的机会成本。