免费问答

抱歉，网校不提供做题服务的，您可以参考以下例题的思路计算一下。 【例题·计算分析题】甲公司目前有长期资本10 000万元，其中银行借款4 000万元，利率5％，普通股6 000万元，股数600万股。由于扩大经营规模，现需要追加筹资5 000万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用因素，有以下三个方案可供选择： 　　方案一：按目前市价增发新股200万股，筹集股权资金2 000万元；按面值发行债券3 000万元，票面利率6％。 　　方案二：按目前市价增发新股400万股，筹集股权资金4 000万元；按面值发行优先股1 000万元，优先股股息率8％。 　　方案三：按面值发行债券3 000万元，票面利率6％；按面值发行优先股2 000万元，优先股股息率8％。 　　追加筹资后，公司预计息税前利润会达到1 200万元。 　　要求： 　　利用每股收益分析法，分析公司应选哪种筹资方案（计算结果取整）。 『正确答案』 　　公司筹资前利息费用=4 000×5％=200（万元） 　　公司筹资前普通股股数=600（万股） 　　方案一： 　　新增利息=3 000×6％=180（万元） 　　新增普通股股数=200（万股） 　　EPS1=（EBIT-200-180）×（1-25％）/（600+200） 　　方案二： 　　新增普通股股数=400（万股） 　　新增优先股股息=1 000×8％=80（万元） 　　EPS2=[（EBIT-200）×（1-25％）-80]/（600+400） 　　方案三： 　　新增利息=3 000×6％=180（万元） 　　新增优先股股息=2 000×8％=160（万元） 　　EPS3=[（EBIT-200-180）×（1-25％）-160]/600 　　方案一和方案二比较： 　　（EBIT-200-180）×（1-25％）/（600+200）=[（EBIT-200）×（1-25％）-80]/（600+400） 　　每股收益无差别点息税前利润=673（万元） 　　方案一和方案三比较： 　　（EBIT-200-180）×（1-25％）/（600+200）=[（EBIT-200-180）×（1-25％）-160]/600 　　每股收益无差别点息税前利润=1 233（万元） 　　方案二和方案三比较： 　　[（EBIT-200）×（1-25％）-80]/（600+400）=[（EBIT-200-180）×（1-25％）-160]/600 　　每股收益无差别点息税前利润=1 023（万元）    所以， 当EBIT＜673万元时，应选择方案二； 　　当673＜EBIT＜1 233万元时，应选择方案一； 　　当EBIT＞1 233万元时，应选择方案三。