丙公司目前长期资本市场价值为1亿元，其中长期债务4000万元年利率为10%，普通股6000万元，共240万股。现在公司拟追加筹资2000万元，有三种追加筹资方案可供选择： (1）增发普通股，每股发行价格为25元：（2）平价发行公司债券，票面利率为12%; （3）发行优先股，年股利率12% 该公司的企业所得税税率为25%，预计息税前利润将增加到2000万元。要求：（1）计算按不同方案筹资投产后的每股收益；（2）计算三种方案的每股收益无差别点： (3）计算按三种方案筹资投产后的财务杠杆系数; （4）做出筹资决策，并说明理由_初级职称

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丙公司目前长期资本市场价值为1亿元，其中长期债务4000万元年利率为10%，普通股6000万元，共240万股。现在公司拟追加筹资2000万元，有三种追加筹资方案可供选择： (1）增发普通股，每股发行价格为25元：（2）平价发行公司债券，票面利率为12%; （3）发行优先股，年股利率12% 该公司的企业所得税税率为25%，预计息税前利润将增加到2000万元。要求：（1）计算按不同方案筹资投产后的每股收益；（2）计算三种方案的每股收益无差别点： (3）计算按三种方案筹资投产后的财务杠杆系数; （4）做出筹资决策，并说明理由

84784982| 提问时间：2022 12/27 15:23

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Anan老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,税务师,中级会计师

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同学，你好！（1）计算按不同方案筹资投产后的每股收益；新股数=240+2000/25=320 原债务利息=4000*0.1=400 方案一：每股收益=(2000-400)*0.75/320=3.75 新债务利息=400+2000*0.12=640 方案二：每股收益=(2000-640)*0.75/240=4.25 优先股利=2000*0.12=240 方案三：每股收益=((2000-400)*0.75-240)/240=4

2022 12/27 15:36

Anan老师

2022 12/27 15:37

（2）计算三种方案的每股收益无差别点； (ebit-400)*0.75/320=(ebit-640)*0.75/240 求出方案一和二的每股收益无差别点：(320*640-240*400)/80=1360万元 (ebit-400)*0.75/320=((ebit-400)*0.75-240)/240 方案一和方案三的每股收益无差别点：(320*720-240*400)/80=1680万元

Anan老师

2022 12/27 15:39

（3）计算按三种方案筹资投产后的财务杠杆系数；方案一：DFL=2000/(2000-400)=1.25 方案二：DFL=2000/(2000-640)=1.47 方案三：DFL=2000/(2000-400-720)=2.27 （4）做出筹资决策，并说明理由。 Ebit=2000万元大于每股收益无差别点，且每股收益的方案二大于方案三，选择方案二