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第一期期初就是0时点，您的时点图画的都是对的，就是对递延年金的递延期算错了。根据时点图来看，其实可以将后续期的年金视为普通年金，普通年金折现，其现值就是第一笔年金发生时点的上一个时点。方案一的第一笔年金在1时点，普通年金折现，现值就是0时点，所以不需要再额外折一期。方案二的第一笔年金在3时点，普通年金折现，现值是2时点，还需要再折现2期。