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你好 这两道题是一样的计算 第一题，第四年股利=2*（1+20%）^3*(1+12%),套用公式，折到第三年的现值=2*（1+20%）^3*(1+12%)/(15%-12%),再折到0时间点，也就是2*（1+20%）^3*(1+12%)/(15%-12%)*（P/F,15%,3） 第二题，其实是一样的计算，只不过描述不一样。他没有先说第四年的股利是多少，而是直接一步到位，计算折现到第三年的现值。第四年的股利=0.2*（1+11%）^3*(1+8%),后面就是一样的计算了。