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某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，每年负担利息24万元，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需要追加筹资300万元，其筹资方式有两个:一是全部发行普通股，增发6万股,每股面值50元。二是全部筹措长期债务，债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25% 当销售收入为1000万时，该公司应该选择何种筹资方案
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(方案一和方案二比较： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(万元) 方案一和方案三比较： 方案三的利息=(300-4×47.5)/(1 10%)×10%=10(万元) (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=104(万元) 方案二和方案三比较： (EBIT-24-36)×(1-25%)/10=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=125(万元) 当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104万元～125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。)
2023 10/19 13:36
m812154166 
2023 10/19 13:39
哪有方案三啊，我就两个方案
朴老师 
2023 10/19 13:46
你这个也是选择方案二的
m812154166
2023 10/19 13:50
为什么啊，我知道平均ebit是120然后就不回算了
朴老师
2023 10/19 13:52
方案一和方案二比较： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(万元)
当EBIT小于104万元时，应该采用方案一
当EBIT大于125万元时，应采用方案二。
m812154166
2023 10/19 13:53
这个104和250怎么算来的
m812154166
2023 10/19 13:53
103和125
m812154166
2023 10/19 13:59
老师你这个104和125是基于有第三种方案的，我这个只有两个方案
朴老师
2023 10/19 14:01
两种筹资方案的每股收益相等时，EBIT为80万元。
借款筹资方式的每股收益=（EBIT-24-200×8%）×（1-25%）/10
权益筹资方式的每股收益=（EBIT-24）×（1-25%）/（10+4）
令两者相等，解得EBIT=80万元。
当EBIT为80万元时，两种筹资方案的每股收益相等，因此两种方案都可以选择。
如果EBIT小于80万元，则借款筹资方式的每股收益会高于权益筹资方式的每股收益，因此应该选择权益筹资方案；
如果EBIT大于80万元，则借款筹资方式的每股收益会低于权益筹资方式的每股收益，因此应该选择借款筹资方案。
m812154166
2023 10/19 14:08
老师，我这题没有百分之八。老师你是不是都拿的别的题目的答案。可以仔细看看我的题目然后再回答吗，您回答的答案没有一个是我这个题的，您要是不是很清楚，可以不接我的题目
朴老师
2023 10/19 14:12
需要计算两种筹资方案下的每股收益无差别点。
设销售收入为x，则有：
eps1 = (x - 60%x - 24 - 180) * (10 + 6) / (10 + 6 + 200)
eps2 = (x - 60%x - 24 - 36 - 180) * 10 / (10 + 200)
令 eps1 = eps2，解得 x = 800
也就是说，当销售收入为800万元时，两种筹资方案的每股收益相等。
接下来，我们需要比较两种筹资方案的每股收益无差别点销售收入与预计销售收入的大小，选择筹资方案。
已知销售收入为1000万元，大于每股收益无差别点销售收入800万元。
因此，应该选择全部筹措长期债务的筹资方案。因为该方案的每股收益更高，且财务风险相对较小。
m812154166
2023 10/19 14:15
噢知道了，谢谢老师
朴老师
2023 10/19 14:18
不用客气
满意请给五星好评，谢谢
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