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某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲，乙两个方案供选择：甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年销售收入30000元，付现成本10000元；2方案：投资60000元，使用寿命5年，有8000元残值，5年中每年销售收入40000元，付现成本第一年为14000元，以后随着设备陈旧每年增加修理费2000元，另需垫支流动资金15000元。两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率40%。(1)试分别计算方案的现金净流量。(2)计算净现值，投资报酬率，静态回收期，获利指数，并做出方案选择。基准收益率为12%。
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2023 11/13 21:12
小奇老师 
2023 11/13 21:42
（1）甲方案，
第1年年初现金净流量NCF0=-50000（元），
设备折旧=50000/5=10000（元），
第1年年末至第5年年末现金净流量NCF1—5=（30000-10000-10000）*（1-40%）+10000=16000（元），
乙方案，
第1年年初现金净流量NCF0=-60000-15000=-75000（元），
设备折旧=（60000-8000）/5=10400（元），
第1年年末现金净流量NCF1=（40000-14000-10400）*（1-40%）+10400=19760（元），
第2年年末现金净流量NCF2=（40000-14000-10400-2000）*（1-40%）+10400=18560（元），
第3年年末现金净流量NCF3=（40000-14000-10400-2000*2）*（1-40%）+10400=17360（元），
第4年年末现金净流量NCF4=（40000-14000-10400-2000*3）*（1-40%）+10400=16160（元），
第5年年末现金净流量NCF5=（40000-14000-10400-2000*4）*（1-40%）+10400+8000+15000=37960（元），
（2）甲方案，
静态回收期=50000/16000=3.13（年），
投资报酬率=16000/50000=32%，
净现值=16000*（P/A，12%，5）-50000=16000*3.6048-50000=57676.8-50000=7676.8（元），
获利指数=57576.8/50000=1.15，
乙方案，
总投资额=75000（元），第1至第4年现金净流量合计=19760+18560+17360+16160=71840（元），
71840元加上第5年现金净流量，超过75000年，所以静态回收期介于第4至第5年之间，
静态回收期=4+（75000-71840）/37960=4.08（年），
投资报酬率=【（71840+37960）/5】/75000=29.28%，
净现值=-75000+19760*（P/F，12%，1）+18560*（P/F，12%，2）+17360*（P/F，12%，3）+16160*（P/F，12%，4）+37960*（P/F，12%，5）
=-75000+19760*0.8929+18560*0.7972+17360*0.7118+16160*0.6355+37960*0.5674
=76604.77-75000
=1604.77（元），
获利指数=76604.77/75000=1.02，
通过比较两个方案的指标可知，甲方案的静态回收期低于乙方案，投资报酬率、净现值和获利指数均高于乙方案，所以选择甲方案为优
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