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交易前的资本成本： 债务与股权比率为2，意味着每1单位的权益对应2单位的债务。 债务税前资本成本为6%，权益资本成本为12%。 因此，交易前的WACC为：1/3 × 12% + 2/3 × 6% = 8%。 MM定理的应用： 根据MM定理（不考虑所得税的版本），在无税条件下，公司的价值与其资本结构无关。因此，无负债企业的权益资本成本应等于有负债企业的WACC，即8%。 交易后的资本成本： 公司发行股票并用筹集的资金偿还债务，使债务与股权比率降为1，即债务和权益各占一半。 交易后的有负债企业的权益资本成本计算需要用到MM定理中关于权益资本成本的公式。这个公式考虑了债务的存在对权益资本成本的影响。根据MM定理，权益资本成本是无负债企业的权益资本成本加上一个风险溢价，这个风险溢价取决于债务与权益的比例以及债务与权益的成本差异。 具体计算为：8% + 1 × (8% - 6%) = 10%。这里，1是债务与权益的比率（因为现在是1:1），8%是无负债企业的权益资本成本，6%是税前债务资本成本。所以，权益资本成本在无负债企业的8%基础上，因为增加了债务（风险增大），增加了2%的风险溢价，变为10%。 交易后的加权平均资本成本： 由于债务和权益各占一半，交易后的WACC为：1/2 × 10% + 1/2 × 6% = 8%。 综上所述，“交易后有负债企业的权益资本成本10%”意味着，在甲公司改变了其资本结构（通过发行股票偿还债务以降低债务与股权比率至1:1）后，其权益资本成本上升到了10%。这是因为，虽然债务成本的降低有助于降低整体WACC，但由于权益投资者要求更高的回报以补偿额外的风险（即公司现在有一半的资产是通过债务融资的），所以权益资本成本增加了。 这一变化符合MM定理中关于资本结构影响权益资本成本的论述，即使在无税条件下，权益资本成本也会随着债务的增加而增加。