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首先计算收付周期实际利率。 半年期利率为 2%，则收付周期（1 年）实际利率 = (1+2%)² - 1 = 4.04%。 从第 2 年开始连续三年每年末等额偿还 100 万元，将这三年的现金流折现到第 1 年末： 第 2 年末的 100 万元现值 = 100 / (1 + 4.04%) = 96.117 万元； 第 3 年末的 100 万元现值 = 100 / (1 + 4.04%)² = 92.458 万元； 第 4 年末的 100 万元现值 = 100 / (1 + 4.04%)³ = 88.979 万元。 然后将这些现值再折现到当前（0 时刻）： 第一年的现值就是第一年的终值，即 100 万元。 总现值 = 100 + 96.117 / (1 + 4.04%) + 92.458 / (1 + 4.04%)² + 88.979 / (1 + 4.04%)³ ≈ 367.30 万元。 参考下吧