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一、股权自由现金流量计算 2018 年股权自由现金流量计算分析： 公式通常为股权自由现金流量 = 净利润 + 折旧及摊销 - 资本性支出 - 营运资金增加额 + 其他非经营性资产净增加额（如有） - 非经营性负债净增加额（如有）。 “3500×0.2 + 100-(200 - 3500×0.02)-((900/7.5×8.2×0.7)+120 - 80)” 这个式子中： “3500×0.2” 为利润总额，利润总额乘以（1 - 所得税税率）可得到净利润，此处所得税税率为 25%，净利润计算正确。 “100” 为折旧额，符合公式中的折旧及摊销项。 “200 - 3500×0.02” 可能是考虑了一些与经营相关的其他因素，但表述不太清晰，如果有明确的解释会更好判断其正确性。 “(900/7.5×8.2×0.7)+120 - 80” 部分比较复杂，不太容易直接判断其正确性。如果这部分是在计算非经营性资产净增加额或其他相关因素，需要进一步明确其计算依据和逻辑。 对于后续年份（2019 - 2022 年），应按照类似的方法进行计算，确保各项数据的准确性和计算逻辑的一致性。 二、折现率计算 折现率计算公式为：折现率 = 无风险报酬率 + β× 市场风险溢价 + 特定风险调整系数。 题目中给出中长期国债的市场到期收益率为 3.5% 作为无风险报酬率。 甲公司适用的 β 值为 1.21，市场风险溢价水平为 7.2%。 特定风险调整系数为 2%。 代入公式计算得到折现率为 3.5% + 1.21×(7.2% - 3.5%) + 2% = 9.94%，计算过程和结果正确。