免费问答

P/S 是市销率（Price-to-Sales Ratio），即股票价格与每股销售收入之比。 解题思路如下： 首先计算股权资本成本。 根据资本资产定价模型（CAPM），股权资本成本 = 无风险报酬率 +β 值 × 市场风险溢价。 已知无风险报酬率为 4%，β 值为 1.1，市场风险溢价为 8%，则股权资本成本 = 4% + 1.1×8% = 12.8%。 然后计算股利支付率和增长率下的可持续增长率。 可持续增长率 =（1 - 股利支付率）× 净利润率 × 权益乘数 × 收益留存率。 题目中净利润是 3600 万元，销售收入是 12000 万元，则净利润率 = 3600/12000 = 0.3。 股利支付率为 20%，则收益留存率为 1 - 20% = 80%。 权益乘数这里暂未给出，假设为 1，可持续增长率 =（1 - 20%）×0.3×1×80% = 0.192。 接着计算预测期第一年的销售收入。 已知 2020 年销售收入为 12000 万元，未来增长率为 6%，则预测期第一年销售收入 = 12000×(1 + 6%) = 12720 万元。 最后计算市销率 P/S。 根据公式，市销率 P/S = 股利支付率 ×（1 + 增长率）÷（股权资本成本 - 增长率）。 将各项数值代入，市销率 P/S = 20%×(1 + 6%)÷(12.8% - 6%)≈0.94。 所以，答案是 A 选项