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中级经济师《金融》精选知识点：资本资产定价理论
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【知识点】资本资产定价理论
1.投资组合的预期收益率＝无风险收益率＋（市场组合的预期收益率－无风险收益率）÷市场组合的标准差×投资组合的标准差
2.投资组合的风险溢价＝（市场组合的预期收益率－无风险收益率）÷市场组合的标准差×投资组合的标准差
【举例】假定市场组合的预期收益率为9%，市场组合的标准差是20%，投资组合的标准差是22%，无风险收益率为3%，则：
（1）市场组合的风险报酬是：市场组合的预期收益率－无风险收益率＝（9%－3%）＝6%。
（2）投资组合的预期收益率为：无风险收益率＋（市场组合的预期收益率－无风险收益率）÷市场组合的标准差×投资组合的标准差＝3%＋（9%－3%）÷20%×22%＝9.6%。
（3）投资组合的风险溢价是：（市场组合的预期收益率－无风险收益率）÷市场组合的标准差×投资组合的标准差＝（9%－3%）÷20%×22%＝6.6%。
3.单个证券的风险溢价＝（市场组合的预期收益率－无风险收益率）×β系数
4.投资组合β系数＝∑（各股票的β系数×各投资比重）
【举例】某证券公司拟进行股票投资，计划购买甲、乙、丙三种股票，已知三种股票的β系数分别为1.6、1.0和0.5，某投资组合的投资比重为50%、20%和30%，则该投资组合的β系数为：∑（各股票的β系数×各投资比重）＝1.6×50%＋1.0×20%＋0.5×30%＝1.15。
5.股票的预期收益率＝β×（全市场组合的收益率－无风险收益率）＋无风险收益率
【举例】某公司股票的β系数为1.5，全市场组合的收益率为8%，当前国债的利率（无风险收益率）是3%，则该公司股票的预期收益率为：β×（全市场组合的收益率－无风险收益率）＋无风险收益率＝1.5×（8%－3%）＋3%＝10.5%。
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