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知识点：中级《审计专业相关知识》资本结构决策（第三节）
小编为大家总结的是2019年中级《审计专业相关知识》第二部分第四章第三节（资本结构决策）的知识点，还未开始2020年中级审计师考试备考的同学可参考以下内容，提前学习，其他章节内容小编将为大家陆续更新，请大家持续关注！
第05讲 资本结构决策
第三节 资本结构决策
知识点：资本结构决策的意义
1.资本结构的概念
（1）广义：全部债务与股东权益的构成比例
（2）狭义：长期负债与股东权益的构成比例——本书采用的概念
2.资本结构决策的意义
（1）合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本；
（2）合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益；
（3）合理安排资本结构可以增加公司的价值。
知识点：影响资本结构的因素
1.企业财务状况和发展能力
2.企业资产结构
3.企业经营者的态度
4.行业特征和企业发展周期
5.经济环境的税收政策和货币政策
【提示】
不同国家之间、国民经济的发展状况、资本市场的发展水平、利率等因素，也会对企业的资本结构产生一定的影响。
知识点：资本结构的决策方法
（一）每股收益无差别点分析法（EBIT－EPS分析法）
1.每股收益无差别点：使两种或两种以上筹资方式下普通股每股收益相等的息税前利润水平。
2.决策方法
（1）每股收益无差别点的存在条件——流通在外的股数不同
（2）决策规则
随着息税前利润的增长，股权资本需要分配更多的利润，债务资本则只需支付固定的利息费用。当预期EBIT超过无差别点时，采用债务融资会增加普通股股东的每股收益。
当预期EBIT超过无差别点时，应选择股数较少、负债较多（财务杠杆效应较大）的方案，将获得更高的EPS；反之，应选择股数较多、负债较少的方案（增股方案）。
3.每股收益无差别点的计算
假设在资本总额相同，不考虑优先股股息的条件下，两个筹资方案股数（N）不同，则其负债水平也必然不同，由此，利息费用（I）也不同，即：股数（N）多的方案利息（I）少，股数（N）少的方案利息（I）多。
令两个筹资方案的每股收益相等，可得：
说明：若不存在优先股股息，则可以用上面的公式计算每股收益无差别点的息税前利润；
若存在优先股股息，则上面计算每股收益无差别点息税前利润的公式不再适用。
【提示】每股收益是从企业整体角度计算的。因此，每股收益无差别点方程左右两边反映是某一筹资方案实施之后的企业整体的利息及股数状态，即必须把企业现有（未实施某一筹资方案之前）的利息及股数考虑进去。
（二）比较资本成本法
决策原则：使得加权平均资本成本最低的筹资方案即为最优的方案。
【本章小结】
一、长期筹资方式
1.股权性筹资（吸收直接投资、发行普通股、留存收益）
2.债权性筹资（发行公司债券、长期借款、融资租赁）
3.衍生工具筹资（可转换债券、认股权证）
二、杠杆原理（仅中级）
1.成本习性、边际贡献与息税前利润
2.杠杆效应的衡量及其与风险的关系
三、资本结构决策（仅中级）
1.资本结构决策的意义
2.影响资本结构的因素
3.资本结构决策方法（每股收益无差别点分析法、比较资本成本法）
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