知识点:中级《审计专业相关知识》股份制企业利润分配（第三节）

下文为2020年中级《审计专业相关知识》第二部分第六章第三节的知识点，还未开始2021年中级审计师考试备考的同学可参考以下内容，提前学习，其他章节内容小编将为大家陆续更新，请大家持续关注！

第三节　股份制企业利润分配

知识点：股份制企业利润分配的特点

1.应坚持公开、公平和公正的原则

2.应尽可能保持稳定的股利政策

3.应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本

4.应当考虑到对股票价格的影响

知识点：股利政策的基本理论

（一）股利无关论

1.在一定条件限制下，股利政策不会对企业价值或股票价格产生任何影响（只带来股东收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化），投资者不关心企业的股利分配。

2.企业市场价值由公司选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，与公司的利润分配政策无关。

3.假设条件——完全市场理论

（二）股利相关论

1.一鸟在手论——双鸟在林，不如一鸟在手

（1）投资者更倾向于股利收入（现实有把握的收益）而非资本利得（具有较大的不确定性），更愿意购买能支付较高股利的公司股票。

（2）当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。

2.信号传递理论

在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

3.代理理论

（1）股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

（2）股利的支付能够有效地降低代理成本。

①减少了管理者对自由现金流量的支配权，抑制过度投资与在职消费行为；

②减少了内部融资，促使公司进入资本市场寻求外部融资，从而接受资本市场上更多、更严格的监督。

4.税差理论

（1）资本利得税率低于股利收益税率，且纳税时间选择更有弹性（延迟纳税）；

（2）资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

知识点：影响股利政策的因素

（一）法律因素

（二）公司自身因素

（三）股东因素

（四）其他因素

知识点：股利政策的类型

（一）剩余股利政策

1.含义：在企业有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。

2.步骤

（1）设定目标资本结构，在此资本结构下，企业的加权平均资本成本将达最低水平；

（2）确定企业的最佳资本预算，并根据企业的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额；

（3）最大限度地使用留存收益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额；

（4）留存收益在满足企业权益资本增加需求后，若还有剩余再用来发放股利。

3.优点：保持最佳资本结构，使加权平均资本成本最低，实现企业价值的长期最大化。

4.缺点

（1）股利发放额每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动；

（2）不利于投资者安排收入与支出，也不利于维持企业的良好形象。

5.适用情况：一般适用于公司初创阶段。

（二）固定股利政策

1.含义：将每年派发的股利额固定在某一稳定水平，并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

2.优点

（1）可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心；

（2）有利于投资者有规律地安排股利收入和支出；

（3）有利于股票价格的稳定。

3.缺点

（1）使得企业股利与公司盈余相脱节，可能导致企业资金紧缺、财务状况恶化；

（2）不能保持较低的资本成本。

4.适用情形：经营比较稳定的公司。

（三）固定股利支付率政策（变动的股利政策）

1.含义：企业每年都从净利润中按固定的股利支付率（每股股利/每股收益）发放股利。

2.优点

（1）股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；

（2）从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

3.缺点

（1）在收益不稳定的情况下，波动的股利容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，不利于稳定股价；

（2）确定合适的固定股利支付率较困难。

（四）低正常股利加额外股利政策

1.含义：每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。

2.优点——灵活性与稳定性相结合

（1）具有较大的灵活性，增加投资者的信心，有利于稳定股价，进而实现公司价值的最大化；

（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引这部分股东。

知识点：股利支付方式与发放程序

（一）股利支付方式

（二）股利的发放程序

1.法定程序：一般是先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会决议通过才能进行分配。

2.重要日期

【本章小结】

一、利润构成的内容

二、非股份制企业利润分配

1.利润分配的原则

2.利润分配的基本程序

3.利润分配项目

三、股份制企业利润分配

1.利润分配的特点

2.股利政策的基本理论

3.影响股利政策的因素

4.股利政策的类型

5.股利支付方式与发放程序

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