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《财务管理》第六章重难点讲解及例题：证券投资的风险
2015年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助广大考生做好备考，打好基础，网校全面开通了2015年中级会计职称课程（试听课程>>），另外，网校论坛热心学员为大家分享了中级职称知识点，希望对大家有所帮助。
证券投资的风险
1.系统性风险
证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免，也称为不可分散风险。系统性风险包括价格风险、再投资风险、购买力风险。相关的情况见下表：
| 风险类型 | 说明 |
| 价格风险 | （1）价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性 （2）价格风险来自于资本市场买卖双方资本供求关系的不平衡，资本需求量增加，市场利率上升；资本供应量增加，市场利率下降 |
| 再投资风险 | （1）再投资风险是指由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性 （2）为了避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险 |
| 购买力风险 | 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性 |
【提示】所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险，利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。
2.非系统性风险
（1）含义
证券资产的非系统性风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有性风险。非系统性风险可以通过持有证券资产的多元化来抵销，也称为可分散风险。
（2）表现形式
非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。从公司外部的证券资产市场投资者的角度考察，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。相关的情况见下表：
| 风险类型 | 说明 |
| 违约风险 | ①违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性 ②违约风险产生的原因可能是公司产品经销不善，也可能是公司现金周转不灵 |
| 变现风险 | ①变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性 ②在同－证券资产市场上，各种有价证券资产的变现力是不同的，交易越频繁的证券资产，其变现能力越强 |
| 破产风险 | 破产风险是在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性 |
【例题.多选题】在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险有（ ）。
A.非系统性风险 B.不可分散风险
C.系统性风险 D.违约风险
【答案】BC
【解析】无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险－定是系统风险，也叫不可分散风险，所以选项B、C是答案。
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