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《财务管理》第六章重难点讲解及例题：回收期
2015年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助广大考生做好备考，打好基础，网校全面开通了2015年中级会计职称课程（试听课程>>），另外，网校论坛热心学员为大家分享了中级职称知识点，希望对大家有所帮助。
回收期（PP）
1.计算
静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
【提示】只要把握未来现金净流量（现值）补偿投资额（现值）这－基本思路即可，计算上难度并不大。
2.说明：用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
3.对回收期法的评价
优点：计算简便，易于理解。
缺点：没有考虑回收期以后的现金流量。
【例题7.单选题】关于投资项目财务评价指标，下列表述错误的是（ ）。
A.内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率
B.可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价
C.回收期法是－种较为保守的方法
D.如果现值指数大于1，则净现值大于0
【答案】B
【解析】内含报酬率是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，所以，反映了投资项目实际可能达到的报酬率。因此，选项A的说法正确。在独立投资方案比较中，如果某项目净现值大于其他项目，但所需原始投资额现值大，则其获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法对独立投资方案进行比较和评价。即选项B的说法不正确。回收期法是以回收期的长短来衡量方案的优劣，用回收期指标评价方案时，认为回收期越短越好。由于回收期越短意味着投资者所冒的风险越小，所以，回收期法是－种较为保守的方法（即不愿意冒险的方法）。即选项C的说法正确。由于现值指数－未来现金净流量现值÷原始投资额现值，而净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值，所以，如果现值指数大于1，则净现值大于0，即选项D的说法正确。
【例题.多选题】某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25％的所得税税率，项目的资本成本为10％。下列表述正确的有（ ）。
A.静态投资回收期为2.86年
B.静态投资回收期为3.2年
C.动态投资回收期为4.05年
D.（P／A，IRR，5）为3.2
【答案】BCD
【解析】年折旧＝100／5＝20（万元），投产后每年增加的营业现金流量＝（48－13－20）×（1－25％）＋20＝31.25（万元），静态投资回收期＝100／31.25＝3.2年；假设动态投资回收期为n年，则有：31.25×（P／A，10％，n）＝100，即（P／A，10％，n）＝100／31.25＝3.2，查阅年金现值系数表可知，（P／A，10％，4）＝3.1699，（P／A，10％，5）＝3.7908，利用插值法可知，（5－n）／（5－4）＝（3.7908—3.2）／（3.7908—3.1699），解得：n＝4.05（年）；由于31.25×（P／A，IRR，5）－100＝0，所以，（P／A，IRR，5）＝100／31.25＝3.2。
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