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2020中级会计职称财务管理知识点：系统风险的衡量
备考2020年中级会计职称考试的你，今天学习了吗？网校为大家准备了2020年中级会计职称财务管理知识点，今天的学习就从多掌握一个中级会计职称财务管理知识点开始吧！
知识点：系统风险的衡量——β系数
1. 市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，代表整个市场。
（1）市场组合收益率（Rm）是指市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数收益率的平均值来代替；
（2）由于包含了所有资产，市场组合中的非系统风险已经被消除，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
2. 某资产（或资产组合）的β系数表明该资产（或资产组合）的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。
（1）市场组合的风险代表市场平均风险水平或平均系统风险水平（即市场组合的β＝1）。
（2）对某项资产（或资产组合）来说：
| β＝1 | 该资产的收益率与市场平均收益率同方向、同比例的变化，即该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致 |
| β＞1 | 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险大于市场组合的风险 |
| β＜1 | 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险小于市场组合的风险 |
（3）证券资产组合的β系数是组合内各项资产β系数的加权平均值，权数为各项资产的投资比重，即：
该公式表明：
①组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均值——系统风险无法被分散
②替换组合中的资产或改变各资产的价值比例，可以改变组合的系统风险。
【提示】
①绝大多数资产的β系数为正数，表明这些资产的收益率与市场平均收益率的变化方向一致，只是变化幅度不同导致β系数的绝对值不同；极个别资产的β系数为负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反；无风险资产（如国债）的β系数等于0。
②β系数与标准差都是衡量风险的指标。二者区别在于：标准差用于衡量整体风险，β系数仅用于衡量整体风险中的系统风险。
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