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如何学注会《财管》：怎样确定股票的发行价格
| 《会计》 | 《审计》 | 《税法》 | 《经济法》 | 《财务成本管理》 | 《公司战略与风险管理》 |
根据我国证券法规定，股票发行采用溢价发行的，其发行价格由发行人与承销机构协商确定，而股票发行价格的确定方法主要有三种：市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法。现在结合正保会计网校注会考试网上辅导老师的讲课内容对这三种方法做一下归纳。
一、市盈率法
发行价＝每股收益×发行市盈率
确定发行价的步骤：
1、根据CPA审核后的盈利预测计算出发行公司的每股收益。有两种方法：一是完全摊薄法。用发行当年预测属于普通股的全部净利润除以总股数，直接得出每股收益；二是加权平均法。
2、拟订发行市盈率。根据二级市场平均市盈率、发行公司所处行业情况、发行公司经营状况及其成长性等拟定发行市盈率。
3、决定发行价。
二、净资产倍率法
发行价＝每股净资产值×溢价倍数
三、现金流量折现法
1、预测公司每个项目未来若干年内每年净现金流量。
2、按市场公允折现率计算每个项目未来的净现金流量的净现值。
3、净现值除以公司股份数得到每股净现值。
4、对每股净现值折让20%-30%得到发行价格。
这一方法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。
对上述三种确定股票发行价格方法的掌握应联系《财务成本管理》这门课程的前半部分的内容进行复习，网校老师会有详细的讲解。如果在这里发现自己还没掌握相关计算方法和公式，各位考生应该再听一听正保会计网校辅导老师的讲解，前后内容相互联系着学习，可以提高复习效率。
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