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2015注会《财务成本管理》复习资料：对敲
正保会计网校论坛学员为大家分享了注册会计师学习中的遇到的知识点，希望对大家备考有帮助，学习中遇到问题，可以去网校论坛讨论或去所报课程答疑板提问。
知识点：对敲
1.多头对敲
多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。
适用范围多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。
组合净损益组合净损益=执行日组合收入-初始投资
①股价<执行价格：（执行价格-股票售价）-两种期权（购买）价格
②股价>执行价格：（股票售价-执行价格）-两种期权（购买）价格
多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。多头对敲锁定最低净收入（0）和最低净损益[-（P+C）]
2.空头对敲
是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。
适用范围空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定，股价没有变化时。
组合净损益组合净损益=执行日组合收入-初始投资
①股价<执行价格：-（执行价格-股票售价）+两种期权（购买）价格
②股价>执行价格：-（股票售价-执行价格）+两种期权（购买）价格
结论空头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格不一致，无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失；最好的结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。
【提示】股价偏离执行价格的差额只要不超过期权价格，能给投资者带来净收益。
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