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2017注会《财管》每日一练：税前筹资成本（5.18）
水滴石穿，绳锯木断。备考注会，也需要一点点积累才能到达好的效果。正保会计网校为您提供注会每日一练在线测试，通过做题，能够巩固所学知识并灵活运用，考试时会更得心应手。注会《财务成本管理》每日一练奉上，快来练习吧！
单选题
F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，如果发行普通债券，税后利率将达到3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险报酬率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其税前筹资成本的合理范围应为（ ）。
A、3.75%~7.5%
B、3.75%~10%
C、5%~7.5%
D、5%~10%
【正确答案】D
【答案解析】如果可转换债券的税前筹资成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。如果可转换债券的税后成本髙于股权成本，则不如直接增发普通股。本题中，普通债券的利率＝3.75％/（1－25％）＝5％，所以，可转换债券的税前筹资成本的下限为5％，股票资本成本＝3％＋1.5＊（6％－3％）＝7.5％，可转换债券的税前筹资成本的上限＝7.5％/（1－25％）＝10％。所以选项D为本题答案。
注册会计师：每日一练《公司战略与风险管理》（2017-5-18）
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正保会计网校
2017-5-18
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