2018年注册会计师考试备考《财务成本管理》练习题精选（一）

　　现阶段是2018年注册会计师考试的预习阶段，在2018年注册会计师考试的学习中学员除了勤奋努力还要讲究方法，在学习知识点的同时不要忘记经常做练习题，网校整理了与注册会计师考试《财务成本管理》相关的精选练习题，供学员们学习。祝大家预习愉快。

  

多选题

用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述正确的有（ ）。

A、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较

B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资

C、没有考虑风险因素

D、在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

【正确答案】ABCD

【答案解析】利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择（其缺陷在于没有考虑风险因素），认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；当息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，运用债务融资可获得较高的每股收益，因此，债务融资优于普通股融资；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。

单选题

甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（ ）万元。

A、184

B、204

C、169

D、164

【正确答案】B

【答案解析】负债利息＝800×50%×8%＝32（万元），2＝EBIT/[EBIT－32－30/（1－25%）]，解得：EBIT＝144（万元），边际贡献＝EBIT＋固定成本＝144＋60＝204（万元）。

多选题

下列关于相对价值模型的表述中，不正确的有（ ）。

A、在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力

B、市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于0的企业

C、驱动市净率的因素中，增长率是关键因素

D、在市销率的驱动因素中，关键是销售净利率

【正确答案】BC

【答案解析】由于本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率），增长率变大时，一方面导致本期市盈率计算表达式的分子变大，另一方面导致本期市盈率计算表达式的分母变小，因此，在股利支付率、股权成本和增长率这三个因素中，本期市盈率对增长率的变动最敏感，所以，在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力，即选项A的说法正确；由于市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业，所以选项B的说法不正确；由于在驱动市净率的因素中，权益净利率是特有的因素，所以，驱动市净率的因素中，权益净利率是关键因素，选项C的说法不正确；由于在市销率的驱动因素中，销售净利率是特有的因素，所以，在市销率的驱动因素中，关键是销售净利率，即选项D的说法正确。

单选题

已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为（ ）。

A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

C、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）

D、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）

【正确答案】A

【答案解析】未来第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未来第二年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利＝2.205×（1＋2%），由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%），不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2），所以，该股票目前的价值＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。

多选题

下列指标中，影响营业现金毛流量的有（ ）。

A、税后经营净利润

B、折旧

C、摊销

D、经营营运资本增加

【正确答案】ABC

【答案解析】营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销，经营营运资本增加影响营业现金净流量，所以选项ABC为本题答案。

单选题

企业价值评估的一般对象是（ ）。

A、企业整体的经济价值

B、企业部门的经济价值

C、企业单项资产合计

D、资产负债表的“资产总计”

【正确答案】A

【答案解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。选项A正确。

多选题

下列关于股利无关论的说法中，正确的有（ ）。

A、股利分配对公司的市场价值不会产生影响

B、投资者并不关心公司股利的分配

C、股利的支付比率不影响公司的价值

D、股利政策会影响公司的价值

【正确答案】ABC

【答案解析】股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。股利无关论认为：（1）投资者并不关心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影响公司的价值。所以选项A、B、C的说法正确。                 

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