2015年注册会计师《财务成本管理》强化练习：混合筹资与租赁

　　本章属于重点内容，主要概括了发行优先股、发行认股权证和发行可转换债券以及租赁筹资方式的特点和比较。考试涉及的题型有客观题、计算分析题和综合题。

第十三章《混合筹资与租赁》强化练习

　　一、单项选择题

　　1、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（　）。

　　A、8%

　　B、10%

　　C、6%

　　D、7.5%

　　2、甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（　）。

　　A、经营租赁

　　B、售后回租租赁

　　C、杠杆租赁

　　D、直接租赁

　　3、下列关于租赁的税务处理的说法中，不正确的是（　）。

　　A、以融资租赁方式租人固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租人固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除

　　B、以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期均匀扣除

　　C、融资租赁的租赁费不能作为费用扣除

　　D、税法上只承认融资租赁是真正租赁

　　二、多项选择题

　　1、甲公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。甲公司如果自行购置该设备，预计购置成本2000万元。两年后该设备的变现价值预计为1100万元。甲公司和租赁公司的所得税税率均为25%，税后借款（有担保）利率为8%。该项固定资产的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5%。已知（P／A，8%，2）＝1.7833，（P／F，8%，2）＝0.8573.则下列说法中正确的有（　）。

　　A、两年折旧抵税现值为169.41万元

　　B、两年折旧抵税现值为160.56万元

　　C、两年后资产残值税后流入现值为904.822万元

　　D、两年后资产残值税后流入现值为973.04万元

　　2、下列关于认股权证筹资的缺点的说法中，正确的有（　）。

　　A、灵活性较差

　　B、灵活性较大

　　C、附带认股权证债券的承销费用高于债务融资

　　D、附带认股权证债券的承销费用低于债务融资

参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】租赁费定期支付，类似债务的还本付息，租赁费现金流与有担保贷款在经济上是等价的，因此税后租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的税后利率，在本题中即为8%×（1－25%）＝6%。

　　2、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。甲公司以自有资金支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款，所以属于杠杆租赁。

　　3、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】税法只承认经营租赁是真正租赁，所有融资租赁都是名义租赁并认定为分期付款购买。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】AD

　　【答案解析】年折旧＝2000×（1－5%）／5＝380（万元）

　　两年折旧抵税现值＝380×25%×（P／A，8%，2）＝169.41（万元）

　　两年后资产账面价值＝2000－2×380＝1240（万元）

　　两年后资产残值税后流入＝1100＋（1240－1100）×25%＝1135（万元）

　　两年后资产残值税后流入现值＝1135×（P／F，8%，2）＝973.04（万元）

　　2、

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】认股权证筹资的主要缺点是灵活性较差，附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%。如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确。附带认股权证债券的承销费用高于债务融资，所以选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

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