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现阶段是2018年注册会计师考试的预习阶段,在2018年注册会计师考试的学习中学员除了勤奋努力还要讲究方法,在学习知识点的同时不要忘记经常做练习题,网校整理了与注册会计师考试《财务成本管理》相关的精选练习题,供学员们学习。祝大家预习愉快。
1、单选题
在其他因素不变的情况下,下列事项中,有可能导致资本成本下降的是( )。
A、市场风险溢价上升
B、提高股利支付额
C、向高于现有资产风险的新项目投资
D、利率下降
【正确答案】D
【答案解析】利率下降,公司资本成本也会下降,所以选项D为本题答案。选项A、B、C都会导致资本成本上升。(经典题解第80页)
2、单选题
估计普通股资本成本的方法有多种,其中最为常用的是( )。
A、债券报酬率风险调整模型
B、资本资产定价模型
C、到期收益率模型
D、折现现金流量模型
【正确答案】B
【答案解析】估计普通股成本的方法有三种:资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。其中资本资产定价模型使用的最广泛,所以选项B为本题答案。(经典题解第80页)
3、单选题
股票风险较高的ABC公司,目前拟按面值发行10年期的债券,面值1 000元,利率10%(按年付息),预计股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%。如果公司的所得税税率为25%,发行债券(发行费忽略不计)后可粗略估计公司普通股的成本为( )。
A、11%
B、10.2%
C、12.5%
D、11.5%
【正确答案】C
【答案解析】债务的税后资本成本=10%×(1-25%)=7.5%,公司普通股的成本=7.5%+5%=12.5%。(经典题解第81页)
4、多选题
下列选项中,导致公司资本成本上升的因素有( )。
A、市场利率上升
B、所得税率上升
C、投资高风险的项目
D、将资本结构调整为最优资本结构
【正确答案】AC
【答案解析】影响公司资本成本高低的内部因素有:资本结构、股利政策和投资政策。影响公司资本成本高低的外部因素包括:利率、市场风险溢价和税率。所得税率上升,会增加抵税效应,税后成本会降低,所以选项B不是答案;最优资本结构下资本成本最低,所以选项D不是答案。(经典题解第82页)
5、多选题
普通股成本的估计方法有( )。
A、财务比率法
B、股利增长模型法
C、资本资产定价模型法
D、债券收益率风险调整模型
【正确答案】BCD
【答案解析】估计普通股成本的方法主要有资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型三种。所以选项B、C、D为本题答案,选项A属于税前债务成本的估计方法。(经典题解第82页)
6、多选题
通常使用实际利率计算资本成本的情况有( )。
A、存在通货膨胀
B、存在系统风险
C、存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)
D、预测周期特别长
【正确答案】CD
【答案解析】只有在以下两种情况下,才使用实际利率计算资本成本:(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数),最好使用实际现金流量和实际利率;(2)预测周期特别长,例如核电站投资等,通货膨胀的累积影响巨大。所以选项C、D为本题答案。(经典题解第82页)
7、多选题
采用股利增长模型估计普通股成本时,确定模型中长期平均增长率的主要方法有( )。
A、可持续增长率
B、历史增长率
C、采用证券分析师的预测
D、同行业平均的增长率
【正确答案】ABC
【答案解析】使用股利增长率模型的困难在于估计长期平均增长率。估计长期平均增长率的方法有以下三种:历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。所以选项A、B、C为本题答案。(经典题解第82页)
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