[财管班级-拉练集训]2015年注册会计师《财管》习题测试五

　　2015年注会考试越来越近。相信我们中的大部分同学都已经踏进过注会的考场，既期待又害怕，2—3小时的考试时间是如此的短暂，手忙脚乱，抓耳挠腮，好像题目还没有做多少就到了交卷的时间了。怎么办？为了那天能够勇敢地走进考场，从容淡定地面对考卷，从现在起，我们必须要收起以前的懒惰，努力奋战到最后，将梦想照进现实。

　　目前，对于财管科目来说，大家基本上已经结束了第一遍课程的学习，接下来我们要不断地做题强化，巩固所学的知识点。为此，网校论坛财管版块特举办此次拉练活动，推出章节测验，题目包含客观题和主观题，欢迎同学们积极参与，检验学习成果。

　　测试内容：第五章

　　一、单项选择题

　　1、某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是（ ）。A、1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　B、1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　C、1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950

　　D、1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950

　　2、下列方法中，不属于税前债务成本估计方法的是（ ）。A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、债券报酬率风险调整模型

　　D、风险调整法

　　3、下列说法中，不正确的是（ ）。A、在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成本和未来成本

　　B、现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本

　　C、在实务中，往往把债务的期望收益率作为债务成本

　　D、计算资本成本的主要目的是用于资本预算

　　4、使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定，下列说法不正确的是（ ）。A、公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度

　　B、实务中广泛使用年度收益率计算贝塔值

　　C、计算股权成本使用的β值是历史的，因为未来的贝塔值无法确定

　　D、β值的关键驱动因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性

　　5、下列说法不正确的是（ ）。A、通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率

　　B、通常认为，在计算公司资本成本时选择长期政府政府债券比较适宜

　　C、应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表

　　D、1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）

　　6、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为1元，未来保持当前的经营效率和财务政策不变，利润留存率和期初权益预期净利率分别为40%和10%，则该企业的普通股资本成本为（ ）。A、14%

　　B、14.4%

　　C、10.53%

　　D、14.95%

　　7、下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的是（ ）。A、资本结构

　　B、税率

　　C、股利政策

　　D、投资政策

　　8、影响资本成本的内部因素不包括（ ）。A、市场风险溢价

　　B、资本结构

　　C、股利政策

　　D、投资政策

　　9、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ）。A、目前的账面价值权重

　　B、实际市场价值权重

　　C、预计的账面价值权重

　　D、目标资本结构权重

　　10、某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（ ）。A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　11、某公司适用的所得税税率为50%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（ ）。A、8%

　　B、9%

　　C、4.5%

　　D、10%

　　二、多项选择题

　　1、下列说法中，正确的有（ ）。

　　A、资本成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益

　　B、投资人要求的必要报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个

　　C、公司可能有不止一种资本来源，普通股、优先股和债务是常见的三种来源

　　D、权益投资人要求的报酬率，是一种已经获得或实际获得的报酬率

　　2、下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（ ）。

　　A、一般情况下，债务筹资的资本成本低于权益筹资

　　B、现有债务的历史成本，对于未来决策来说是相关成本

　　C、理性的债权人应该投资于债务组合，或者将钱借给不同的单位，以减少面临的特有风险

　　D、在资本预算中，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

　　3、采用风险调整法估计债务成本的前提条件有（ ）。

　　A、公司没有上市的债券

　　B、公司目前有上市的长期债券

　　C、找不到合适的可比公司

　　D、没有信用评级资料

　　4、甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有（ ）。

　　A、到期收益率法

　　B、财务比率法

　　C、可比公司法

　　D、风险调整法

　　5、估计长期平均增长率的方法包括（ ）。

　　A、历史增长率

　　B、可持续增长率

　　C、采用证券分析师的预测

　　D、风险调整法

　　6、在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券比较适宜，其理由包括（ ）。

　　A、普通股是长期的有价证券

　　B、资本预算涉及的时间长

　　C、长期政府债券的利率波动较小

　　D、长期政府债券的信誉良好

　　7、下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有（ ）。

　　A、如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为6.80%

　　B、只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际利率计算资本成本

　　C、如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5%，则第三年的名义现金流量为105万元

　　D、如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为7%

　　8、下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。

　　A、计算加权平均资本成本时，如果考虑发行费用，则新发行的普通股资本成本比留存收益成本高一些

　　B、计算加权平均资本成本时，加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均资本成本，而不是过去所有资本的平均成本

　　C、计算加权平均资本成本时，债务成本是发行新债务的成本，而不是已有债务的利率

　　D、计算加权平均资本成本时，公司先后发行的同一种股票的资本成本可能不相等，应分别计量资本成本和权重

　　9、下列关于资本成本变动影响因素的说法中，正确的有（ ）。

　　A、市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　B、公司改变股利政策，通常不会引起股权成本的变化

　　C、税率会影响企业的最佳资本结构

　　D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险

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