[财管班级-拉练集训]2015年注册会计师《财管》习题测试十

　　2015年注会考试越来越近。相信我们中的大部分同学都已经踏进过注会的考场，既期待又害怕，2—3小时的考试时间是如此的短暂，手忙脚乱，抓耳挠腮，好像题目还没有做多少就到了交卷的时间了。怎么办？为了那天能够勇敢地走进考场，从容淡定地面对考卷，从现在起，我们必须要收起以前的懒惰，努力奋战到最后，将梦想照进现实。

　　目前，对于财管科目来说，大家基本上已经结束了第一遍课程的学习，接下来我们要不断地做题强化，巩固所学的知识点。为此，网校论坛财管版块特举办此次拉练活动，推出章节测验，题目包含客观题和主观题，欢迎同学们积极参与，检验学习成果。

　　测试内容：第十章

　　一、单项选择题

　　1、某盈利公司联合杠杆系数为3，则下列说法正确的是（ ）。

　　A、该公司既有经营风险又有财务风险

　　B、该公司财务风险比较大

　　C、如果收入增长，则每股收益增长率是收入增长率的3倍

　　D、该公司经营杠杆系数和财务杠杆系数均大于1

　　2、某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元，平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税后债务成本为6%（等于负债税后利息率），市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则股票的市场价值为（ ）元。

　　A、7100

　　B、7200

　　C、7000

　　D、10000

　　3、下列说法中不正确的是（ ）。

　　A、收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低

　　B、成长性好的企业要比成长性差的类似企业的负债水平高

　　C、财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强

　　D、盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高

　　4、甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年的筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

　　A、内部筹资

　　B、发行可转换债券

　　C、增发股票

　　D、发行普通债券

　　5、根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是（ ）。

　　A、权益资本成本上升

　　B、加权平均资本成本上升

　　C、加权平均资本成本不变

　　D、债务资本成本上升

　　6、某公司预计每年产生的自由现金流量均为100万元，公司的无税股权资本成本为14%，债务税前资本成本为6%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.0的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（ ）万元。

　　A、142.86

　　B、333.33

　　C、60

　　D、45

　　7、下列有关资本市场有效性检验的说法中，正确的是（ ）

　　A、对强式有效资本市场的检验，主要考察价格是否充分地反映历史的、公开的和内部的信息

　　B、检验半强式有效市场的方法主要是考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利

　　C、验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

　　D、对强式有效资本市场的检验，主要考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

　　8、下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是（ ）。

　　A、单价

　　B、单位变动成本

　　C、固定成本

　　D、利息费用

　　9、某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为5%，则预计明年的息税前利润为（ ）元。

　　A、10000

　　B、10500

　　C、20000

　　D、11000

　　10、某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（ ）。

　　A、1.25

　　B、1.52

　　C、1.33

　　D、1.2

　　二、多项选择题

　　1、下列关于资本结构决策的叙述中，正确的是（ ）。

　　A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

　　B、每股收益无差别点为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法

　　C、公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构

　　D、在企业总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的

　　2、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为33%。下列结果正确的有（ ）。

　　A、用息税前利润表示的每股收益无差别点为100万元

　　B、用销售额表示的每股收益无差别点为750万元

　　C、如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资

　　D、如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务

　　3、下列有关资本结构理论的说法中，正确的有（ ）。

　　A、权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

　　B、代理理论是对权衡理论的扩展

　　C、权衡理论是对代理理论的扩展

　　D、优序融资理论是对代理理论的扩展

　　4、下列关于权衡理论的表述中，正确的有（ ）。

　　A、现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高

　　B、现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较高

　　C、高科技企业的财务困境成本可能会很低

　　D、不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

　　5、在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（ ）。

　　A、企业的资本结构与企业价值有关

　　B、无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

　　C、有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本

　　D、企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

　　6、共同基金的经理们根据公开信息选择股票，不可能获得超额收益的市场有（ ）。

　　A、弱式有效市场

　　B、半强式有效市场

　　C、强式有效市场

　　D、无效市场

　　7、下列说法中，错误的有（ ）。

　　A、导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。在三者完全具备的情况下，市场是有效的

　　B、如果市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息，则市场是有效的

　　C、市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计

　　D、市场有效性要求所有的非理性预期都会相互抵消

　　8、下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（ ）。

　　A、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度

　　B、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小

　　C、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

　　D、企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低

　　9、某盈利企业财务杠杆系数大于1，则可以推断出（ ）。

　　A、该企业具有财务风险

　　B、该企业具有经营风险

　　C、该企业息税前利润增加时，每股收益增长率大于息税前利润增长率

　　D、该企业存在优先股

　　10、关于企业管理层对风险的管理。下列说法中正确的有（ ）。

　　A、经营杠杆系数较高的公司可以在较高程度上使用财务杠杆

　　B、管理层在控制财务风险时，应重点考虑固定性融资成本金额的大小

　　C、管理层在控制经营风险时，不是简单考虑固定成本的绝对量，而是关注固定成本与盈利水平的相对关系

　　D、管理层应将企业的总杠杆系数控制在某一合理水平

　　三、计算分析题

　　1、ABC公司适用的所得税税率为25%，上年销售额为9000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为100万元，平均总资产为14500万元，平均资产负债率为30%，负债的平均利息率为8%。该公司今年拟改变经营计划，追加投资350万元，所需资金以10%的利率借入150万元，从今年的净利润中留存200万元，今年固定成本增加40万元，销售额增加10%，变动成本率降低5个百分点，今年年初的股东权益为10300万元。如果改变经营计划，今年的利息费用（不含新增借款利息）为350万元。该公司以提高权益净利率（股东权益使用年平均数）同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。

　　要求：

　　计算上年的权益净利率，根据上年的资料计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；

　　根据今年改变经营计划后的资料计算今年的权益净利率和改变经营计划后的联合杠杆系数；

　　判断今年应否改变经营计划，并说明理由。

　　查看答案>>

　　相关链接：[财管班级-拉练集训]2015年注册会计师《财管》习题测试