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2014注税考试《财务与会计》练习题：长期借款的资金成本
2014年注册税务师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
计算题
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本4000万元，长期借款6000万元。已知普通股资金成本为9.5%，长期借款年利率为8%，公司适用的所得税税率为25%。
公司拟筹资2000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券2000万元，假设发行债券不影响股票资金成本；
B方案：增发普通股筹资2000万元，预期股利为1.05元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2.1%。
假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题：
<1>、原长期借款的资金成本为（ ）。
A、6%
B、8%
C、12%
D、17%
<2>、采用A方案筹资方案筹资后，该公司的综合资金成本为（ ）。
A、5%
B、7.67%
C、12%
D、12.7%
<3>、采用B筹资方案筹资后，该公司的综合资金成本为（ ）。
A、7.2%
B、8%
C、9.3%
D、10%
<4>、该上市公司应该选择（ ）方案筹资。
A、A方案
B、B方案
C、两方案均可
D、无法比较
<1>、
【正确答案】A
【答案解析】原长期借款资金成本＝8%×（1－25%）＝6%。
<2>、
【正确答案】B
【答案解析】按A方案筹资后的综合资金成本＝9.5%×4000/12000＋6%×6000/12000＋12%×（1－25%）×2000/12000≈7.67%。
<3>、
【正确答案】C
【答案解析】按B方案筹资后的综合资金成本＝（1.05/10＋2.1%）×（4000＋2000）/12000＋6%×6000/12000≈9.3%。
<4>、
【正确答案】A
【答案解析】因为A方案筹资后的综合资金成本7.67%＜B方案筹资后的综合资金成本9.3%，所以A筹资方案优于B筹资方案。
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