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2014注税考试《财务与会计》练习题：筹资方案
2014年注册税务师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
计算题
某公司原有资产1000万元，其中长期债券400万元，筹资费用率2%，票面利率9%；长期借款100万元，利率12%；优先股100万元，年股息率11%；普通股400万元，目前每股股利为2.6元，股价20元，并且股利以2%的速度递增。企业适用所得税税率为25%。该公司计划再筹资1000万元，有A、B两个方案可供选择：
A方案：发行1000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股东要求股利增长速度为5%。
B方案：发行600万元债券，票面利率10%，发行400万元普通股。
根据上述资料，回答下列问题：
<1>、A方案的加权平均资金成本为（ ）。
A、11.72%
B、10.38%
C、9.86%
D、9.67%
<2>、B方案的加权平均资金成本为（ ）。
A、10%
B、12.09%
C、10.65%
D、10.73%
<3>、根据前面的计算结果，应选择的筹资方案为（ ）。
A、选择A方案
B、选择B方案
C、两个方案都可以
D、不能确定
<4>、原方案的加权平均资金成本为（ ）。
A、10.86%
B、11.54%
C、12.08%
D、9.76%
<1>、
【正确答案】C
【答案解析】A方案加权平均资金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋1000/2000×10%×（1－25%）＋400/2000×[2.6×（1＋5%）/20＋5%]=9.86%。
<2>、
【正确答案】D
【答案解析】B方案加权平均资金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋600/2000×10%×（1－25%）＋800/2000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕＝10.73%.
<3>、
【正确答案】A
【答案解析】因为A方案加权平均资金成本小于B方案加权平均资金成本，所以应当选择A方案。
<4>、
【正确答案】A
【答案解析】原方案的加权平均资金成本＝400/1000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/1000×12%×（1－25%）＋100/1000×11%＋400/1000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕=10.86%。
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