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注税考试《财务与会计》练习题：每股收益无差别点的息税前利润
2014年注册税务师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
计算题
某公司现有资产100万元，根据生产发展需要再筹资100万元，公司有两种方案可供选择，A方案发行股票，B方案发行债券。下面表格中是公司在决定筹资方案时所需要的资料（公司适用的所得税税率为25%）
| 筹资方式 | 原资金结构（万元） | 增发股票后的资金结构 | |
| A方案 | B方案 | ||
| 公司债券（利率10%） | 60 | 60 | 160 |
| 股票面值（面值10元） | 20 | 60 | 20 |
| 资本公积 | 10 | 70 | 10 |
| 未分配利润 | 10 | 10 | 10 |
| 资产总额 | 100 | 200 | 200 |
| 普通股票数额（万股） | 2 | 6 | 2 |
注：新发行的股票采用溢价发行，每股25元，需要发行4万股。增发债券的利率为12%。
要求：根据上述资料回答下列问题。
<1>、如果公司的基本报酬率（EBIT/平均总资产）为13%，则应（ ）。
A、选择A方案
B、选择B方案
C、两个方案都可以
D、不能确定
<2>、根据EPS—EBIT分析法，每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。
A、14
B、24
C、18
D、20
<3>、如果公司的基本报酬率为11%，则应（ ）。
A、A方案
B、B方案
C、两个方案都可以
D、不能确定
<1>、
【正确答案】B
【答案解析】当基本报酬率为13%时，公司筹资后获得的息税前利润为（100＋100）×13%＝26（万元），因为26大于24，所以应当选择债券筹资方式，即选择方案B.
<2>、
【正确答案】B
【答案解析】每股收益无差别点的方程式得：（EBIT－60×10%）×（1－25%）/6＝（EBIT－60×10%－100×12%）×（1－25%）/2，解得：EBIT＝24（万元）。
<3>、
【正确答案】A
【答案解析】当基本报酬率为11%时，公司筹资后获得的息税前利润为（100＋100）×11%＝22（万元），因为22小于24，所以应当选择普通股筹资方式，即选择方案A。
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